미래에셋 TIGERETF

Summary

최근 혼란스러운 시장 상황에 안정적인 자산의 대표주자인 채권으로의 관심이 몰리고 있다. 하지만 개별 채권을 직접적으로 거래하는 건 쉽지가 않다. 여러 자산군 중 상대적으로 접근성이 좋은 주식을 거래하는 것과는 많이 다르기 때문이다. ETF를 통해 투자할 경우 다양한 채권 (글로벌 국채, 회사채, 시니어 론 등)에 편리하게 투자할 수 있다는 장점이 있다. 채권 ETF도 크게 보면 두 가지로 나눌 수 있는데, 채권혼합형 ETF와 채권형 ETF가 있다. TIGER ETF의 채권 ETF 라인업을 소개하고 그 중 현재 시황과 어울리는 상품 4가지를 선정해 소개하고자 한다. 퇴직연금에서 계좌에서 100% 투자할 수 있으니 연금 계좌를 활용해 보는 것도 방법이다.


TIGER 채권 ETF, 필요할 때 꺼내 먹어요            

최근 채권에 대한 인기가 늘어나고 있다. 8월(1일~26일) 개인 투자자의 채권 순매수 규모는 2조 7452억원으로 집계되었는데, 작년 8월 대비 394% 증가한 규모다.  올해 상반기 대비 하반기 개인투자자들의 채권 투자 규모는 더 확대되는 중이다. 올해 총 상반기 개인의 매수 채권 규모는 5조 398억원이었던 반면 7~8월 합산 금액은 이미 5조 6천억원을 넘어섰다. 그만큼 채권에 대한 수요가 높은 상황이다. 안전 자산에 대한 필요성, 낮은 변동성을 가진 자산에 대한 수요 등이 채권 순매수를 부추겼다. 연준이 입장 선회를 하지 않을 것임을 명시해 금리 상승에 대한 부담감은 있지만 대표적인 안정적인 인컴형 자산이라는 점에서 채권의 매력이 더욱 부각될 것으로 보인다. 

그러면 어떻게 투자할 수 있을까? 사실 채권은 상대적으로 접근성이 떨어져 개별 주식을 매수하듯이 투자하는 것은 현실적으로 쉽지 않다. MTS 혹은 HTS를 통해 채권을 직접적으로 거래할 경우 장외채권, 신종자본증권, 장내채권, 단기사채 등 원하는 채권 상품을 선택 후 매수하면 되는데, 전문적으로 채권을 다뤄보지 않았다면 어렵다. 그리고 장외채권의 경우 특정 증권사만 판매하는 채권으로  어떤 증권사를 사용하는지에 따라 다르다. 반면 ETF를 통해  채권에 투자할 경우 다양한 채권(글로벌 국채, 회사채, 시니어 론 등)에 편리하게 투자할 수 있다. 다양한 TIGER ETF의 채권 ETF 중 이번에는 현재 시황과 어울리는 상품 4가지를 선정해 소개하고자 한다.






채권형 1) TIGER 단기통안채 ETF            

최근 단기통안채의 인기가 높아지고 있다. 단기통안채는 한국은행이 시중 통화량을 조절하기 위해 금융기관 또는 일반인을 대상을 발행하는 채권으로 1년 미만 듀레이션을 가지고 있다. 그래서 금리 변동에 민감하게 반응하는 장기채는와는 다르게 단기채는 ①금리가 급격하게 상승할 때 ②주식시장의 변동성이 높아질 때 변동성이 낮아 안정성을 도모할 수 있다는 것이 장점이다. 하루에 나스닥 지수가 3%씩 널뛰기 하는 요즘과 같은 상황에서 매력적인 상품이다. 통상적으로 금리가 상승할 것으로 예상되면 단기채 비중을 높이고 장기채 비중을 줄이는데, 잭슨홀 미팅에서 파월은 매파적인 모습을 보이면서 피봇은 없을 것이라는 의견을 내비쳤다. 금리 인상의 의지를 보여준 만큼 단기통안채에 관심을 가지기에 적절한 시기다.





TIGER 단기통안채는 0~6개월 통안증권 3종목으로 구성한 KIS MSB 3M Index를 추종한다. 단기통안채에 투자한다는 것은 금리 상승 리스크를 최소화하는 방법이기 때문에 듀레이션이 짧은 것이 중요하다. 듀레이션이 짧을 수록 시장 금리 상승에 따른 영향을 상대적으로 덜 받기 때문이다. 1년 미만 단기통안채 중에서도 0~6개월 만기를 가진 통안채에 투자해 신용리스크를 줄이는 동시에 분배금까지도 받을 수 있다. 상장 이후 금리가 낮았던 2021년을 제외하고 매년 평균적으로 1% 내외 분배금을 지급해왔다. 다양한 채권 ETF 중 TIGER 단기통안채 ETF를 활용해보는 것도 변동성 높은 시장에 대응할 수 있는 방법이다.




채권형 2) TIGER 투자등급회사채 액티브 ETF 

높은 금리를 받을 수 있다는 점도 채권 투자가 늘어난 것에 대한 이유 중 하나다. 이자수익에 대한 수요가 늘어난 셈이다. 이 대목에서 소개하고자 하는 상품은 TIGER 투자등급회사채액티브 ETF로 상대적으로 높은 금리를 제공한다. 물론 국채 혹은 정기예금 대비 회사채 금리가 통상적으로 높지만 투자등급회사채이기 때문에 낮은 부도율을 가지고 있으면서도 금리가 높은 자산군이라고 볼 수 있다. 6월 말 기준 금리를 비교해보면 시중 정기 예금 연평균 금리는 2.73%, KOFR 금리는 연 2.72%, 국고채 금리는 연 3.55%, TIGER 투자등급회사채 액티브ETF의 BM은 연평균 4.50% 금리를 가지고 있다. 그만큼의 기대 수익률을 예상할 수 있다는 의미다. TIGER 투자등급회사채   액티브는 A- 이상 등급의 투자등급회사채를 편입한다. 회사채 특성상 부도 가능성과 신용리스크가 중요한 것을  감안하면 2015~2021년까지 투자등급회사채의 부도 건수가 0이라는 데이터도 매력적이다.




최근 채권 거래가 늘어나고는 있지만 회사채를 직접 HTS, MTS를 통해 거래 할 경우 유동성이 문제가 된다. 보통 유동성은 국고채>단기사채>공사채,회사채,특수채>신종자본증권 순서로 높은데, 유동성이 상대적으로 낮은 회사채의 경우 유동성 프리미엄이 평균적으로 30bp 수준(AA급 회사채)이다. 유동성이 높은 국채의 유동성 프리미엄이 5bp인 것을 생각하면 그만큼 유동성이 풍부하지 못하다는 의미다. 프리미엄과 거래가 가능한 회사채 종류가 증권사 마다 상이한 점도 회사채 직접거래를 어렵게 만드는 요인이다. 반면 TIGER투자등급회시채액티브 ETF는 유동성공급자(LP)가 의무적으로 호가를 제출하기 때문에 개장 시간 내내 상대적으로 높은 유동성을 유지할 수 있고 시장 상황에 맞춰 액티브 하게 다양한 회사채를 담을 수 있다. 편리하게 회사채 투자할 수 있는 셈이다.





채권 혼합형 1) TIGER미국나스닥100TR채권혼합Fn ETF    

그 다음은 채권혼합이다. 채권형과 다르게 채권 혼합은 주식형 자산군을 포함한다. 채권혼합의 첫 번째 대표 주자로 TIGER 미국나스닥100TR채권혼합 ETF를 소개한다. 나스닥의 성장성, 그리고 채권의 안정성까지 모두 누릴 수 있는 상품으로 나스닥 종목에 국내 채권을 더한 혼합형 ETF다. 우선 나스닥 지수는 장기적으로 우상향하는 지수로 수많은 경제 위기와 매크로적인 이슈들을 극복해온 성장성의 대표주자다. 닷컴버블의 붕괴, 글로벌 금융위기, 펜데믹 등 다양한 악재에도 불구하고 미래를 준비하는 기업들의 성장성을 무기로 극복해 온 사례를 확인할 수 있다. 다만 성장 테크 기업들이 포함된 지수인 만큼 매크로적인 악재들로 흔들릴 때 크게 흔들리는 것은 사실이다. 따라서 나스닥 100 지수의 성장성에 채권 자산의 안정성을 더해 상대적인 변동성과 낙폭을 줄였다.





다양한 채권혼합형 상품 중 TIGER 미국나스닥100TR채권혼합ETF의 특징은 나스닥 지수와 한국 국채를 조합했다는 것이다. 채권 혼합형은 한 가지 자산에만 투자하는 상품이 아니다 보니 자산배분 효과도 중요하다. 변동성을 줄이면서도 수익성을 크게 훼손하지 않는 것이 채권혼합형 ETF의 장점이기 때문이다. 과거 20년 동안 나스닥 100지수 & 다양한 국채 조합의 risk-return profile을 비교해본 결과 변동성 대비 수익률 측면에서 한국 국채와의 조합이 뛰어나다는 것을 알 수 있다. 미국의 지수를 추종하면서 채권혼합형 상품의 장점을 극대화 시킨 조합인 셈이다.



채권 혼합형 2) TIGER 글로벌멀티에셋TIF액티브 ETF  

두 번째 채권혼합형 ETF로 TIGER 글로벌멀티에셋TIF액티브 ETF를 소개한다. 앞서 설명한 TIGER 미국나스닥100TR채권혼합의 경우 나스닥 100 지수와 국내 국고채를 정해진 비중대로 담는다면, TIGER 글로벌멀티에셋TIF액티브ETF는  다양한 글로벌 자산에 투자한다. 선진국 국채, 이머징 채권, 미국 전환사채, 미국 투자등급, 미국 하이일드, 미국 전환사채, 시니어뱅크론 등 다양한 채권 그리고 우선주, 배당주 등에 투자한다. 분산투자를 하는 만큼 변동성이 축소되어 손실 발생시 상대적으로 빠른 시일 내 원금을 회복하는 경향성을 가진다.




다양한 채권은 물론 리츠, 배당주, 우선주 등 다양한 인컴형 자산에 투자하는 만큼 매크로 환경 변화에도 꾸준한 분배금 지급이 가능할 것으로 생각된다. 예를 들어 배당주들이 인플레이션과 소비 위축으로 배당을 줄이게 된다면 가장 안전한 자산으로 분류되는 미국 국채로 부터 발생하는 인컴 수익률도 있고 리츠로 부터 발생하는 월세도 있어 큰 무리 없이 분배금 지급이 가능할 수 있다는 것이다. 월 단위로 지급되는 분배금을 통해 안정적인 현금 흐름으로 활용할 수도 있고 재투자할 시 상대적으로 높은 수익률을 기대해 볼 수 있다. 일례로 1억원을 투자해 매월 분배금을 현금화 시킨다면 최대 40만원을 받을 수 있고 S&P500의 예시처럼 장기적으로 재투자한다면 그렇지 않을 경우보다 높은 수익률을 실현할 수도 있다.




퇴직연금계좌(DC & IRP)에서 필수적으로 투자해야 하는 안전자산   


4개 채권 ETF 를 담는 방법은 다양하지만 퇴직연금 계좌에서 활용성이 더욱 돋보인다. 퇴직연금의 경우 안전한 자산운용을 위해 위험자산 투자한도는 70%로 안전한 자산에 대해서만 100% 투자 가능하다. 앞서 언급한 채권형, 그리고 채권혼합형 ETF들은 모두 퇴직연금에서 100% 투자가능한 ‘안전자산’으로 분류된다.  

채권을 비롯한 인컴형 자산 비중이 높은 ETF인 만큼 분배금도 지급되는데, 퇴직연금 계좌에서 투자할 경우 과세 이연 혜택을 누릴 수 있다.  일반계좌에서 투자할 경우 분배금에 대해서 배당소득세 15.4%로 원천징수되는 반면 연금계좌에서 투자하면 인출시 연금으로 받으면 연금 소득세 3.3~5.5%내는 것으로 과세가 이연 된다.





안정적임을 추구하기 위해 채권 ETF에 투자하는 만큼 연금계좌에서 시장 상황에 어울리는 채권형 ETF를 담아보자.   




미래에셋자산운용 준법감시인 심사필 제22-0404호(2022.09.08~2023.09.07)  



상품 개요










* 상기 명시된 총 보수와 함께 증권거래비용, 기타 비용 등이 발생할 수 있습니다.

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