미래에셋 TIGERETF

1년 넘게 고공행진해온 금리가 주춤하면서 새로운 국면이 예상되는 요즘! 금리 변화기를 준비할 수 있는 상품이 상장합니다. 바로 TIGER 미국채30년스트립액티브(합성 H)입니다.

올해 들어 2번의 베이비스텝(0.25% 인상)을 밟은 미 기준금리는 5.25%고점을  찍은 후 마무리될 것이라는 기대감이 커지고 있는데요. 연준의 스탠스와 시장기대 간의 괴리는 여전하지만, 금리 동결을 거쳐 서서히 금리 인하가 시작될 것이라는 의견이 지배적입니다. 이러한 분위기에 발맞춰 투자자들의 눈이 듀레이션이 긴 장기채 ETF로 몰리고 있습니다.

그리고 국내에 상장된 미국채 ETF에 투자하실 때 tip을 한 가지 알려드릴게요. 이름에 미국채30년이 포함된다고 해서 다 동일한 듀레이션을 가지지 않는다는 사실! 알고 계셨나요? 어떤 전략을 취하는지에 따라 같은 30년 국채를 담고 있더라도 듀레이션이 다릅니다. 그리고 그에 따라 등락의 ‘폭’도 달라지죠. 듀레이션이 길수록 가격의 진폭이 커지거든요. 예를 들어 만기 30년 미국채 스트립채권의 경우 듀레이션이 29.2년인데 반해 30년만기 미국 이표채권의 실질적인 듀레이션은 17.6년입니다. (Bloomberg, 2023.05.09 기준) 고로 초장기 듀레이션에 투자를 하고 싶다면 스트립 전략을 활용한 상품이 그 특성을 잘 살릴 수 있다는 것이죠. 그래서 TIGER ETF는 이번에 TIGER 미국채30년스트립액티브(합성H)ETF를 상장합니다!



TIGER 미국채30년스트립액티브(합성H) ETF 상장 !

TIGER미국채30년스트립액티브(합성H) ETF는 잔존만기 25년 이상의 스트립원금 미국채에 투자하는 상품입니다. 스트립채권 특성상 듀레이션이 30년에 근접할 만큼 길기 때문에 장기채 투자의 효과를 톡톡히 볼 수 있어요.

듀레이션이 긴 장기채는 변동성이 높아 금리 하락 시 이 변동성을 이용해 수익을 노려 볼 수 있습니다. 지난 1년간 지속돼 온 통화긴축이 마무리되는 지금, 주목해야 볼 만한 상품입니다. 




초장기 듀레이션을 만드는 방법?! 원금과 이자를 분리해 투자하는 '스트립채권' 활용하기

TIGER미국채30년스트립액티브(합성H) ETF 소개에 앞서 ‘스트립채권’의 개념부터 알아볼까요?
스트립(STRIP; Separate Trading Registered Interest and Principal of Securities)이란 고정금리 이표채의 원금과 이표를 분리해 각각 원금만 있는 채권과 이자만 있는 채권으로 발행하는 것을 말합니다.

30년 만기의 미국채를 예로 들어 볼게요. 일반적인 채권은 일정 기간마다 이자가 나오는 이표채권이기 때문에 발행일로부터 30년 동안 매 6개월마다 이자가 나오고, 30년 후 만기 시점에는 마지막 이자와 함께 원금을 돌려받게 됩니다.

그런데 30년 만기의 미국채를 스트립하면, 30년 뒤에 만기가 도래하는 원금스트립채권(Principal STRIP) 1개와 6개월마다 만기가 도래하는 이표스트립채권(Coupon STRIPs) 60개까지 총 61개의 채권이 발생합니다.






투자포인트 1. 초장기 듀레이션과 높은 변동성을 가진 스트립채권

TIGER미국채30년스트립액티브(합성H) ETF는 스트립채권 중 주로 원금스트립채권에 투자하기 때문에 일반 이표채권에 비해 듀레이션이 긴 것이 특징입니다.
실제로 30년 만기를 가진 스트립채권과 이표채권을 비교하면, 원금스트립채권의 경우 듀레이션이 30년에 근접하지만 이표채권은 연 2회 이자를 지급하기 때문에 상대적으로 듀레이션이 짧아지게 되죠.

또한 듀레이션이 길수록 금리 변화에 민감해지기 때문에 스트립채권은 동일 만기 이표채에 비해 높은 변동성을 갖게 되는데요. 그 말은 반대로 보면 금리가 하락 할 경우 채권 가격이 상승할 수 있는 폭이 더 클 수 있다는 가능성을 시사하는 거겠죠?





투자 포인트 2. 금리변화는 장기채 투자의 기회

TIGER미국채30년스트립액티브(합성H) ETF는 장기 채권형 ETF로서 금리 변화기의 수혜를 얻을 수 있는 상품입니다. 역대 최고의 인플레이션을 금리 인상으로 막아온 미국은 이제 경기침체를  이겨내기 위해 금리 동결 후 인하를 단행할 것으로 예상되는데요.

과거 미국 사례를 참고하면, 기준금리 인상 후 동결기간에 장기채 금리가 크게 하락하는 모습을 보였습니다. 금리 동결 기간은 평균적으로 0.7년 정도였고, 동결기간 동안 30년물 금리는 45~105bp 하락했죠. 이는 금리 인상이 마무리되는 시점이 30년물 투자의 최적기라는 걸 보여주는 자료라 할 수 있어요. 

특히 TIGER 미국채30년스트립액티브(합성H) ETF의 비교지수인 STPL Index는 미국채 30년물이 149bp 하락하는 동안 +52%, 103bp 하락하는 동안 +36%의 성과를 보여줬는데요. 2023년 금리인상 기조가 마무리되고 동결기가 이어진다면, TIGER 미국채30년스트립액티브(합성H) ETF의 흐름도 기대해 볼 수 있겠습니다.







투자포인트 3. 경기침체에 대비하는 자산배분 수단 

TIGER미국채30년스트립액티브(합성H) ETF는 자산배분 차원에서도 적극 활용할 수 있는 상품입니다. 장기채권은 주식과 상관계수가 낮기 때문에 포트폴리오의 변동성을 줄이고 MDD(최대손실폭, Maximum Drawdown)을 낮춰주는 효과가 있는데요. 이 때문에 안전자산인 금과 함께 대표적인 자산배분 수단으로 손꼽힙니다.

특히 경기침체 상황에서는 통상적으로 장기금리가 하락하면서 채권가격이 올라가기 때문에, 장기채권은 경기침체에 대비하는 데 유용한 자산이라 할 수 있는데요. TIGER미국채30년스트립액티브(합성H) ETF는 장기채권 중에서도 듀레이션이 길기 때문에 더욱 효율적인 상품이라 할 수 있어요.


 

인플레이션과 고금리 상황을 너머 이제는 금리 동결, 이후에는 하향까지 기대되는 시기입니다.  
이럴 떄 일수록 채권 투자 매력이 살아나는데요.
 특히 듀레이션이 초장기 그 자체인
TIGER미국채30년스트립액티브(합성H) ETF를 적극 확용해보세요. 

 

미래에셋자산운용 준법감시인 심사필 제23-0207호 (2023.05.19~2024.05.18)