미래에셋 TIGERETF

2023년 2월 1일, TIGER 국고채30년스트립액티브 ETF 가 상장합니다. 이 상품은 30년 만기의 스트립채권(원금이자분리채권)에 투자하는 상품인데요. 스트립채권의 특성에 따라 국내 ETF시장에서 초장기 듀레이션에 투자하는 효과를 얻을 수 있어요.

최근 개인 투자자들 사이에서 장기채에 대한 관심이 크게 늘고 있습니다. 지난 해 시중금리가 단기간에 급상승하면서 채권 가격이 크게 하락했는데요. 이제는 금리가 고점 부근에 이르렀고 앞으로 하락할 것이라는 판단에 장기채를 저점 매수하려는 수요가 늘고 있습니다. 금리와 채권가격은 역의 관계에 있기 때문에, 금리가 하락하면 채권가격이 상승해 투자자가 상대적으로 높은 수익률을 얻을 수 있기 때문이죠.


TIGER 국고채30년 스트립액티브 ETF 상장 !


TIGER국고채30년스트립액티브 ETF가 추종하는 KIS STRIP 30Y 지수는 가장 최근 발행된 국고채 30년 종목의 스트립 원금 채권 3종으로 구성됩니다.

TIGER국고채30년스트립액티브 ETF는 금리 인상이 마무리되고 경기 침체가 예상되는 시점에 효과적인 투자 수단이 될 수 있습니다. 국고채에 투자해 안정성이 높다는 점, 30년 만기의 스트립 원금 채권에 투자해 듀레이션이 길다는 점을 기반으로 인플레이션 완화 이후의 수혜를 얻을 수 있기 때문입니다.



원금과 이자를 분리해 투자하는 '스트립 채권' 

TIGER국고채30년스트립액티브 ETF의 투자 전략을 살펴보기 전에 먼저, 스트립 채권의 개념부터 짚어볼까요?

스트립(STRIP; Separate Trading Registered Interest and Principal of Securities)이란 원금과 이자가 붙어 있는 채권을 분리해 각각 원금만 있는 채권(원금스트립), 이자만 있는 채권(이자스트립)으로 매매하는 것을 말합니다.
예를 들어 30년 만기의 국고채는 6개월 이표채권(이자가 일정 기간마다 나오는 채권)이기 때문에 앞으로 30년 동안 6개월마다 이자가 나오고, 30년 후 만기가 되는 시점에 마지막 이자와 함께 원금을 받게 됩니다.

그런데 30년 만기의 국고채를 스트립하면, 만기가 6개월 남은 이표채 한 개, 만기가 1년 남은 이표채 한 개, 이런 식으로 나눠져 결국 채권 한 개가 61개 채권이 되는 거죠.

채권 스트립을 하게 되면 원래의 채권과 동일한 원금을 가진 채권은 그대로 있고, 이자부분만 분리되기 때문에 이자 변동으로 생길 수 있는 위험이 줄어듭니다. 이표채는 이자로 재투자를 하기 때문에 만기가 끝날 때까지 불확실성이 존재하는데, 채권을 스트립하면 만기의 금액을 확정시킬 수 있는 장점이 있습니다





투자포인트 1. 국내 채권 ETF 중 초장기 듀레이션에 투자 


TIGER국고채30년스트립액티브 ETF는 30년 만기의 원금 스트립을 매수하기 때문에 30년에 매우 가까운 듀레이션에 투자하는 효과를 얻을 수 있습니다.

실제로 0.5~30년 만기의 이자 스트립과 30년 만기의 원금 스트립을 함께 매수하는 ‘국고03125-5209(22-9)’ 종목의 경우 듀레이션이 18.6년인 반면, 동일 만기의 원금 스트립인 ‘국고채원금01240-5209(22-9)’ 종목은 듀레이션이 28.7년으로 50% 이상의 차이가 나타납니다(2023.01.10 기준). 즉, 스트립 채권은 동일 만기 이표채 대비 더 높은 변동성과 더 긴 듀레이션을 가지게 되는 것입니다.




투자 포인트 2. 장기 채권은 경기 침체 대비에 효과적 


이렇게 듀레이션이 긴 TIGER 국고채30년스트립액티브 ETF는 경기 침체를 대비하는 효과적인 자산으로 활용할 수 있습니다. 흔히 장기 채권은 대표적인 자산 배분 수단으로 활용됩니다. 위험자산인 주식과 상관계수가 낮기 때문에 포트폴리오의 변동성을 줄이고 MDD(Maximum Drawdown, 최대손실폭)을 낮춰주는 효과가 있기 때문이죠.

특히 경기 침체 상황에서는 장기금리가 하락하기 때문에, 경기 침체를 대비하는 투자자라면 장기 채권에 투자해 자본차익을 확보하는 것이 중요합니다. 30년 스트립국채는 장기 채권 중에서도 듀레이션이 가장 길기 때문에 매우 효율적인 선택지로 평가받고 있어요.




투자포인트 3. 기준 금리 인상 후 동결기간에 장기 국채 투자는 어떤가요? 


사상 최대의 인플레이션과 이를 끌어내리기 위한 금리 인상 기조가 올해는 완화될 것이라는 기대가 큰 상황입니다. 여러 가지 경제 지표들이 이를 뒷받침하고 있는데요.

미국의 경우 소비자물가지수는 6월 YOY 9.1%를 정점으로 점차 내려오고 있어요. ISM제조업지수 및 ISM비제조업지수 역시 하락세로 2022년 12월 48.4, 49.6까지 떨어졌고요. 미국의 OECD 경기선행지수는 2022년 4월 100pt이하로 떨어진 후 계속 하락하고 있어 경기 침체 우려가 커지고 있는 상황입니다. 

우리나라 상황도 크게 다르지 않습니다. 반도체 중심으로 수출이 어려움을 겪으면서 경제성장률이 둔화되어 더 이상의 금리 인상은 쉽지 않은 상황이에요. OECD 경기선행지수도 미국과 마찬가지로 2022년 12월 96.4를 기록하며 지속적으로 하락 중입니다.

역사적으로 볼 때 미국은 기준금리 인상 후 평균적으로 0.7년의 동결기간이 있었는데, 이 기간 동안 30년물 금리가 45~105bp 하락한 것으로 나타났습니다. 국내는 30년물의 역사가 짧아 사례가 많지 않지만, 미국 사례를 볼 때 금리 인상이 마무리되는 시점이 30년물 장기 국채 투자를 고려해볼 시기라고 볼 수 있습니다. TIGER국고채30년스트립액티브 ETF를 적극 활용할 필요가 있는 거죠. 

힘들었던 2022년을 지나 희망찬 2023년이 시작됐지만
투자자들은 가파른 벼랑을 타고 내려와 길고 어두운 터널을 지나야 하는 상황입니다.
투자의 관점에서는 보다 효율적인 자산 배분 전략이 중요하며
짧게 주어진 투자 기회를 잘 활용하는 지혜가 필요합니다.
금리 인상이 마무리되는 시점, 장기 국고채를 통해 수혜를 얻고 싶다면
TIGER국고채30년스트립액티브 ETF를 기억해주세요!

□ 상품 개요





□ 리스크관리 및 투자위험


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미래에셋자산운용 준법감시인 심사필 제23-0023 호 (2023.01.20~2024.01.19)